最近，美国股市的表现十分诡异：一大批已经或者快要申请破产保护的公司股价持续飙涨。其中5月下旬才刚申请破产保护的租车公司赫兹，距最低点涨了1460%，详见《别慌！百年租车巨头赫兹只是破产保护》；页岩气先锋切萨皮克能源一天就涨了200%……
这不同寻常的一幕，都要从美联储针对中小企业的主街（Main Street，相对于华尔街上大型机构而言）贷款计划说起：
最终定下来的内容是：
看起来，美联储做得越来越多了。然而，事实是，这些都是美联储打的空头支票，但到目前为止，美联储还没有任何行动。5月的时候说5月底启动，前几天又说过几日正式投放该计划。除了主街贷款计划没开始实施之外，美联储在3月23日宣布无限量QE以来，也没有买过任何企业债券，但因为市场相信美联储会“救市”的承诺，乌泱泱都跑去买美股了，连破产股都不放过。
一切都是美联储引导的好！美联储玩儿这个手段，那是相当的溜。不管美联储要实施何种政策，都会给市场一个提前消化的时间，等美联储真正实施这一政策之时，资产价格已经对政策有了充分的预期，从而避免了市场剧烈波动。去年的加息以及今年的接连降息甚至无限量QE，无一不印证了美联储高超的沟通技能。
敲黑板划重点了！今晚美联储利率决议，市场预计美联储依旧会按兵不动，然而，很有可能会对一些货币政策工具进行暗示。这是在给市场一个自行想象（自我放飞）的空间，如果市场有什么惊天地泣鬼神的动作，美联储可不背这个锅，因为美联储可能啥都没有明说，都是市场自行理解罢了。
收益率曲线控制（Yield Curve Control, YCC），等于做出了政策承诺，在特定期限无限制购买债券，以将利率固定在目标利率上，向市场传递信心。日央行是在2016年引入这一工具，旨在将10年期国债收益率维持在0%附近，澳储行是在今年3月为3年期国债收益率设定了0.25%的目标。
美联储在4月会议纪要上，放风说已经在讨论这一工具。不过，不少报道分析，美联储并没有准备好在6月会议就宣布推出YCC工具。目前华尔街投行也普遍预期，YCC相关政策可能要到9月会议上才会更清晰。然而，这并不妨碍市场对此进行消化。6月1日开始，10年期美债收益率持续上行，在周五出乎所有人意料的就业数据出炉后，最高达到0.96%，上周累计涨幅为24个基点，为去年9月以来单周最大。
与此同时，短端收益率却纹丝不动，导致美债收益率曲线出现逾三年来所未见的陡峭形状。有评论人士认为，美国债市的这种交易结构就显得好像YCC已经就位了。
如果YCC推出的话，意味着美联储做好了长期宽松的打算，这对美元是极其不利的。
鉴于新冠疫情的不可预测，美联储在上个月并未给出任何前瞻指引。不过，随着美国逐渐重启经济，各项经济指标回暖，为确保较长期利率维持在为美国经济提供更大支持并为美国财政部提供资金的区间内，前瞻性指引是必要的。
首先，美联储可能需要给当前接近零的利率提供一个时间。鉴于市场已经将未来五年的利率定价在非常接近于零的水平，因此，如果美联储宣布将在两到三年的时间里将利率维持在零水平，也不会有太大的震撼力。因此将利率维持在零区间的最短时间应该是5年左右，但可能需要更长的时间。
其次，美联储可能会再设定一个条件，即五年期平均通胀率需要超过2%才会开始加息。这种方法的好处是，如果经济状况恶化或复苏乏力，将自动延长零利率下限的预期期限。
3月中旬，美联储宣布开启无限量化宽松，其国债购买规模为每天750亿美元。在实行之后没多久，美联储就将每日购债规模减少至600亿美元，之后更是多次调整购债规模，当前已经削减至40亿美元。
然而，美联储从未在正式的利率政策会议上，官宣其要削减资产购买规模。美联储将会保持鸽派，以避免出现“缩减恐慌”。他们声称，在没有明确承诺维持高水平购买的情况下，市场会认为美联储对美国国债收益率变化的幅度和速度感到“满意”。
相反，美联储很可能继续推行下一轮QE。量化宽松计划的宣布将让市场知道，美联储准备吸收部分联邦赤字带来的供应，同时增加货币供应，以支持名义经济增长。
在今晚的美联储利率会议上，其对经济前景的评估一项，就可能引发市场较大的波动。因为3月时因疫情的不确定性，美联储并未公布季度经济预测。
美联储对经济前景看法的好坏，将决定美联储是否进一步宽松的必要性。从近期公布的数据来看，美国经济已经走过了最糟糕的时刻，然而，美联储是认为经济比预期的更加严重还是认为当前经济要比早前预期的要好一些呢？这一点很关键，上述两项货币政策工具是否推行，也将有望取决于美联储对经济的评估。这一点，大家可以从和利率声明一起公布的经济预期，和美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上有关经济的讲话中获得更多的线索。
鲍威尔上任美联储主席以来，所采取的行动，以及采取行动的速度，比以往任何一位美联储主席都更多，且更快。而在鲍威尔行动之前，一定是有迹可循的，所以，任何一次鲍威尔的亮相，都不容错过哦。
