3月美联储开始放大招以来，就差在脸上刻四个字：我会救市！偏偏很多人还不信邪，一次次要挑战美联储的底线，想做空美国股市，然后一次又一次被打得差点连爹妈都认不出来。
用纳税人的钱，来拯救濒临破产的个别公司，你以为美联储绝对不会干这么不要脸的事吗？不！为了救市，美联储早已经没有底线。
北京时间周二凌晨两点，美联储宣布将动用CARE法案拨备的750亿美元，开始通过二级市场企业信贷工具（SMCCF）购买公司债券。美联储将在购买时使用一种指数化方法，由9.6万亿美元公司债市场中所有符合该计划标准的公司发行的债券组成，这些公司包括截至3月22日为投资级的公司，以及期限不超过五年的公司债券。美联储表示，将每四，五周重新计算其“泛市场指数”，以增加新近符合资格要求的债券，并删除不再符合资格的债券。
按照已建立的标准，美联储可以购买多达4190亿美元的公司债券，是仅购买公司债券ETF指数基金所能购买数量的数倍。SMCCF是美联储在3月中推出的9项紧急工具之一，迄今为止，这项规模2500亿美元的工具已向公司债ETF投资55亿美元左右。另外，买ETF，美联储得依靠第三方创建的交易所交易基金，而美联储自己搞的这个“泛市场指数”，什么公司债券符合购买标准，还不是美联储自己说了算。
显然，美联储的新做法更加大胆激进，市场也很受用。在美联储宣布该计划后，周一大幅低开的道指， 从低点拉升超过1000点，标普500指数和纳指也是低开高走，连带刚刚经历“黑色星期一”的亚太股指，今天早上也是一片飘红，这样乐观的情绪，也将进一步感染下午才开盘的欧洲股市。
3月以来，美联储就是靠着无止境的注入流动性，稳定了股票市场。所以，担心第二波疫情？担心经济复苏不及预期？似乎都有点多余，因为，只要市场有个风吹草动，美联储就在这里等着。从这个角度看，美股这一轮反弹始于美联储的天量资金救市，那么，美联储货币政策的转向或许才是行情结束的信号。有人认为，收益率曲线控制，是美联储工具箱里的最后一个弹药，详见《破产股暴涨1460%！美联储做了什么？》，当美联储工具箱里弹药用尽之时，才应该担心真正大熊市的到来。
不过，美联储救市，并不能让另一股反方向的力量湮灭。他们始终坚信，美股已经严重超买，缺乏基本面支撑的市场，难以长久。而过去两个多月时间，美股由技术性熊市迅速转入牛市，大幅透支了美联储和财政部的救助以及美国经济重启的利好。在疫情二次爆发风险越发明显之际，美股的泡沫必定将被戳破。
然而，谁也不知道美股崩盘何时会来临。从时间上算，上次金融危机，道指下跌54%，耗时15个月，然而，今年道指从2月12日高点跌到3月23日低点，下跌37%，只花了1个多月。比起充满不可知的反弹，投资者更害怕摧枯拉朽如决堤般的猛烈抛售潮。于是，早期已经赚钱的，跑得比谁都快。尤其是市场再创新高的时候，他们会跑得比任何人都要积极。
当然，还有一些坚持认为市场处于牛市中的人，他们只是认为，美股还有进一步向下修正的空间。因此，他们认为上周的回调是正常的，但在重新走高之前，可能还会有5-7%的下跌。以股市策略师Michael Wilson为首的团队表示，在牛市真正恢复之前，标准普尔500指数可能会跌至2800点，纳斯达克综合指数可能会跌至8500点。
如今的美股，就像一个天平，一边是美联储兜底的刺激政策，一边是美国疫情、经济基本面。为了让天平平衡，应对疫情和经济衰退，美联储不断加大政策砝码，市场信心提升，美股走强；而当政策刺激空间和效果下降，疫情反复让经济复苏变得更加困难，天平将开始向另一端倾斜，美股下跌就再所难免了。今晚，美联储主席鲍威尔将在国会就半年度货币政策报告作证词，美联储用过的招以及还会有什么新招，让我们一起拭目以待吧。
