下半年，千万别错过美国大选行情！

告别2020年上半年，7月1日拉开了下半年的帷幕。对于资本市场而言，下半年最重要的一个事件风险，非美国大选莫属。那么，美国大选会给市场带来怎样的行情呢？

1928年以来的23个大选年里，仅有5年标普500指数（HYCM代码US500sep20）年回报率为负值，即上涨的概率达73%，平均回报为7.08%。再分开来看，当年总统为共和党时，标普500指数的年回报率为11.4%，而当年总统为民主党时，标普500指数的年回报率为6.45%。

今年截至当前，标普500指数回报率为-4.04%。当前美国总统特朗普为共和党，按照历史数据推断，下半年，标普500指数走高的可能性超过73%。

目前，美国共和党和民主党的总统候选人分别锁定为特朗普和拜登。由于拜登提出将改变特朗普的减税政策，将美国公司的法定联邦税率从现在21%提高到28%，市场视拜登为“美股杀手”。

政治博彩网站PredictIt的数据显示，在过去12个月的大部分时间里，标准普尔500指数的走势一直在随着特朗普赢得大选的几率而变化变动，呈现正相关关系。不过，5月以来，特朗普在多数民调中的支持率都落后于拜登，但美国股市看起来似乎不是很关心特朗普能否连任，仍在不断走高，纳指（HYCM代码US100sep20）甚至涨至10000点上方的纪录高位。

这和美国当局向市场注入的天量资金不无关系。不过，近两周美联储资产负债表开始收缩，而美国政府新一轮的刺激计划仍存在较大的分歧，如果没有新资金注入，那么，特朗普和拜登之间的较量，仍将成为推动美股短期走势的主要因素之一。

市场忌惮拜登赢得大选的风险，是在大选之前，而不是大选之后。这一点尤其重要。大家回想一下，2016年大选前，市场也是相当害怕特朗普赢得大选，特朗普支持率一上升，美股就会下跌，然而，当民调出口出炉后，美股惊天跳水后迎来长达一个月的特朗普行情，充分表明了，在大选尘埃落定，一切都变得确定之后，市场将会更加关注大选的胜利者的执政方案，而 2016年特朗普的税改和万亿基建计划被市场认为是有利于美国经济的。

因此，不管最终谁将赢得大选，都要看其政策路径。与以往的选举相比，经济提案将比以往任何时候都更加重要，因为2020年是美国真正遭遇经济衰退危机的一年。由于新冠疫情对美国经济造成的伤害，预计不管是特朗普还是拜登，民主党支持扩大财政支出，共和党支持减税政策，宽松这条路似乎是注定了的，这可能意味着，美股在大选后，不确定性随之消失，上涨的步伐可能会更加坚定。