一觉醒来，黄金“拍了拍你”，1800的坎就这么轻松过了。1800这个整数关口，是一个重要的心理水平。守稳了，上方一马平川，直指2011年的峰值1920和2000美元。关键是，1800美元，能守稳吗？
有研究表明，发达国家黄金基金投资需求为今年金价的涨幅贡献了约18%，而新兴市场消费者的疲软买盘则对金价形成了8%的拖累。
根据世界黄金协会7日发布报告，上半年，全球黄金ETF（以吨数计）总规模增长25%。总流入达到了742吨（约合395亿美元），无论是在吨数上（超过了2009年创下的646吨总增长纪录），还是在净流入价值上（超过了2016年创下的年度净流入230亿美元的纪录），都远超过去的年度流入纪录。其中，6月全球黄金ETF总量增长104吨（约合56亿美元，相当于总资产管理规模的2.7%），令其总持仓达到3621吨的历史新高。
除了基金经理们，全球央行也早已进入了“囤金时代”。世界黄金协会最新数据显示，今年5月，全球各国央行净购金量为39.8吨，与3月和4月的净购金水平相当，并高于今年前4个月35吨的月均水平。截至2020年5月，全球官方黄金储备共计34,904.8吨。其中，欧元区 (包括欧洲央行) 共计10,773.3吨，占其外汇总储备的60%。
这些都是黄金上涨的主要推动力，如果这些资金大幅流出，将意味着金市面临下行的风险。不过，央行的数据往往要滞后两个月才公布，投资者朋友可以关注全球最大黄金ETFSPDR Gold Trust的每日持仓变化，以随时掌控黄金资金流向。
那么，什么因素会推动这些资金持续买入黄金？又会有什么因素会让资金撤离金市呢？
不知道大家有没有发现，最近避险和风险资产的分界线已经变得模糊了，债券、黄金和股市经常同步上涨。这是因为全球范围大量宽松财政和货币政策的涌现。迄今为止，全球对疫情的财政政策响应为9万亿美元。
截至2020年6月，美联储的资产负债表占GDP的32%，而欧洲中央银行和日本银行的资产负债表分别占GDP的52%和117%。
然而，随着5月各国逐步重启经济，从已经公布的经济数据来看，各国的经济复苏程度都要好于早前预期，虽然各国央行依旧死鸭子嘴硬说要维持宽松，也没有发布正式的公告要削减QE，但我们依旧能从央行的资产负债表上看出一些端倪。比如，美联储的资产负债表在6月9日达到峰值接近7.17万亿美元，随后开始一路收缩，到6月底到了7万亿美元出头。
那么，各国央行还会不会加码宽松呢？从美联储和美国财长最近的表态来看，还是有可能的，尤其是在当前新冠疫情在美国再度激增，美国一半经济开放一半重新关闭的情况下。只有各国致力于维持市场的这种宽松预期，才能让资金有信心进入金市，捡相比超发的货币更值钱的黄金。
应该说，与其去揣测变幻莫测的市场情绪（近期黄金的表现与市场情绪关联不大），还不如认真关注美联储官员的表态以及美国的新一轮刺激计划能否落实。宽松预期不绝，黄金才有新的希望。
从历史数据看，大部分黄金牛市涨幅都在400%以上。本轮黄金牛市以2016年1月为起点，已从低点上涨了69%。即使当前黄金价格因为已经处于相对高位，可能难以重演此前400%的历史，但或也仍有进一步上行空间。
短期而言，1800是强弱分水岭，只要金价维持在该档上方，将有望维持上行态势。更长期而言，月图上金价上行走势凌厉，且没有任何转势信号，任何回调都可能成为低吸的良机。
