“美元是我们的货币，但却是你们的问题！”20世纪70年代，尼克松总统时期美国放出的狂言，如今依旧让全世界头疼！首当其冲的就是严重依赖出口的欧元区。
3月底美联储推出无限量QE以来，美元指数（HYCM代码SPT_DXY）贬值超过了10%，欧元（HYCM代码EURUSD）被动升值近13%，刷新逾两年高点。
这已经不是欧元区经济所能承受之重，我们在早前的文章《小心！欧元飙到1.2，欧央行动手了！》进行了详细的介绍。如果说，那时候欧央行首席经济学家连恩的讲话，只是代表了个人的观点，那么，今晚欧央行利率决议，一旦提及欧元强势问题，那就是正式的官宣了。
欧央行会在什么场合提到欧元强势问题呢？大家可以关注两个时间点：
尽管欧央行干预欧元汇率的手段可能有限，而且，欧央行也不能光明正大地从汇率的角度来解释自己任何行动的动机，因为美国那位盯着呢。欧央行如果敢直言将因为欧元升值而推出更多宽松举措，估计第一时间大家就能看到美国那位在推特（HYCM代码CFD_TWTR）上狂轰滥炸了。
不过，仅是口头警告，就足够了。欧元近期处于转势关键水平，一旦有效跌破整理形态支持，将促使更多多头回补，并在下行时推动更多空头跟进。对欧元（HYCM代码EURUSD）而言，欧央行利率决议，显然是新一波行情的催化剂。
上周，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上，宣布将2%的通胀目标改为“平均通胀目标”，这意味着美联储将忍受更高的通胀。美联储的这一决定，将欧央行至于极其不利的地位。因为美联储升息时间越晚，美元下行压力持续的时间就越长，意味着欧元面临被动升值的风险更大。
事实上，早在2018年鲍威尔上任之初，就已经下令要对美联储的两大任务——实现就业最大化和物价稳定进行重大重审，原本预计是在2019年中左右完成的。而欧央行则在今年早些时候开始对货币政策策略进行评估，以呼应美联储的举措，但评估因疫情而被处于搁置状态。
如今，美联储已经对评估工作下了定论，这将使得欧央行不得不加快评估货币政策框架的脚步。美联储目前将工作重心放在就业，然而，欧央行自始至终只有一个任务，那就是致力于维持通胀接近但略低于2%。令欧央行尴尬的是，自2008年金融危机以来，欧元区的通胀就一直不见起色，甚至几度在接近零附近徘徊。
在新冠疫情的冲击下，欧元区本就蹒跚的经济进一步遭遇重创，而且最近新增确诊病例正在上升，通胀进一步快速下降。欧央行有必要说服德国等强硬派放轻对通胀的恐惧，甚至在货币政策框架评估完成前就开始大胆加强宽松刺激。
目前，没有经济学家期望欧央行会在今晚的利率决议上会降低存款机制利率，同时维持当前的购债规模不变。但市场预计，欧央行将再次增加疫情紧急购买计划PEPP的规模，最有可能在12月增加5000亿欧元。同时，市场预计欧央行将在明年9月下调存款利率10个基点，至-0.6%，这显然比两个月前最早要到2022年欧央行才会采取行动的预期要提前了。
那么，欧元（HYCM代码EURUSD）今晚必死无疑了吗？未必！对欧元在欧央行利率决议后短线下跌的预测前提，是欧央行极尽鸽派，口头干预欧元的同时，采取更多宽松措施提升通胀。问题是，欧央行是否会如市场预期这么鸽派？
在欧央行利率决议前一天，欧央行执行委员会委员伊莎贝尔·施纳贝尔表示，继今年第二季度环比大幅萎缩12.1%之后，第三季度欧元区经济有望强势反弹，同时，施纳贝尔认为，虽然欧洲新增病例有所反弹，但再次全面封禁的可能性不大。只要欧元区经济基本面保持不变，就没有理由对货币政策作出调整。大家可以将欧央行对通胀的预期与6月的预估进行对比，如果仅有微小的变化，可能会令欧元空头失望。
再从另一方面来看，欧央行虽然不喜欧元升值，却可能对此无能为力。在市场消化欧央行利率决议后，将可能再次恢复疯狂，我就要涨，喜欢你不爽却又奈何不了我的样子，是多么快乐的一件事情！
也许，只有拉加德拥有欧债危机时前任欧央行行长德拉基“不惜一切代价维护欧元”的决心，才可能让欧元多头真的偃旗息鼓吧。
