今年，国际原油病得不轻。美国原油（HYCM代码USOILdec20）价格在4月跌至负数刷新了人们的认知，随后掌控原油半边天的OPEC+开出一系列减产猛药，将油价从鬼门关前拉了回来，但也才活蹦乱跳了一个多月，到距离年内高点接近斩腰的位置，就再度陷入死寂，一副再不给药就死给你看的样子。OPEC+的药，能治原油的病吗？谁才是原油市场的神药？
不知道你是否也认同，生病了吃西药，是治标不治本这种说法？OPEC+的减产，效用就和西药差不多。不减产吧，原油市场熊得难看，减产吧，只能缓解症状，无法药到病除。
这个月初，OPEC+频频吹暖风：明年1月开始的增产200万桶/日的计划要推迟3-6个月。国际原油价格看起来相当捧场，“涨声”一片，美国原油（HYCM代码USOILdec20）自月内低点最高上涨超过28%，布伦特原油（HYCM代码BRENTjan21）最高涨逾24%，目前都对4月暴跌以来的反弹高点虎视眈眈。
我认为这仅仅是一个巧合。仅凭OPEC+这种不时传来的未经证实的传言，想让油价出现如此大幅度的一个回升，是很难的。这期间，正值美国大选，而大选后拜登获得明显领先优势，且连续两波新冠疫苗穿来利好，多重利好因素叠加之下，才有了11月油价这波涨势。
再回到OPEC+本身。10月减产执行率达到101%，略低于9月的102%，然而这都不足以抵消OPEC+内部的一颗老鼠屎搅坏一锅汤。利比亚由于早前国内冲突平均原油日产量不足10万桶，所以它拿到了OPEC+减产的豁免牌，然而，9月以来，随着利比亚国内和平进程取得进展，利比亚原油产量在一个月内提高到了100万桶/日，目前已升至121.5万桶/日，而且，利比亚表示，在产量达到170万桶/日之前不会加入OPEC的配额当中，这让OPEC+第二轮每天770万桶的减产幅度大打折扣。
祸不单行的是，由于欧洲二次疫情爆发，包括英国、法国、德国和意大利在内的欧洲多国重启封锁和隔离措施，使得疫情对石油需求的影响有望拖延至2021年。OPEC认为新冠疫情仍然将影响2021年发达经济体的经济表现，特别是上半年，并判断2021年原油需求比正常的2019年（9980万桶/日）仍然要少360万桶/日。
在需求萎靡，供应得不到有效控制的背景下，OPEC+要重新考量2021年的减产政策，可以说是被赶鸭子上架不得不做了。11月17日，OPEC+召开减产联盟监督委员会（JMCC）会议，是一个通风会，具体决定或仍将在11月30日-12月1日的OPEC+部长级会议上才会做出。也就是说，今晚市场得到的，依旧不是实锤，即使有些风吹草动，对原油价格的提振也应当是短暂且有限的。
2020年，国际原油价格在美伊冲突下，获得了强劲的开门红。然而，美伊冲突来得快去得也快，原油市场即使失望事情没有闹大，在2019年宽幅区间底部附近，也差不多该找到底了。却没料到，中国的新冠疫情开始逐步进入市场的视野，原油从此一病不起。
再次回到4月底美国原油（HYCM代码USOILdec20）跌至负数后的这波强劲反弹走势，真的只是OPEC+减产的功劳吗？未必！当时中国疫情已经得到了有效的控制，且多项经济数据已经回归正值，而欧美也开始在5月陆续重启经济，也许，市场对全球经济V型复苏的预期，才是推动油价报复性反弹的主要动力。到了6月，OPEC+依旧在减产，经济数据却没有市场预期的乐观，油价此时涨不动了，就是最好的例证。
8月，美国疫情再度不受控制，又让油价一波心惊胆战，好在，美国没有再实施封锁，原油就这么且看且走，看看在疫情肆虐下美国经济能走多远，期间零星的疫苗进展一度让原油看到希望，但等待的过程是漫长的。没想到，10月后，欧洲又步入美国后尘，疫情“秋风吹又生”，越来越多的欧洲国家宣布二次封锁，又将抱着希望的原油打入地狱。
11月，不少疫苗三期临床试验的结果开始陆续公布。11月9日，辉瑞和BioNTech联合研发的新冠候选疫苗BNT162b2在第III期临床试验双盲试验中，阻止了90%的新冠感染。11月16日，Moderna宣布的新冠候选疫苗mRNA-12733在三期试验新冠疫苗有效性更强，为94.5%，且疫苗在冰箱温度下可维持30天，也长于辉瑞的5天。
疫苗，似乎是欧美疫情当前唯一的救命稻草了。如果疫苗能够防止欧美疫情进一步扩散，从而使得疫情得到控制，欧洲重新开放经济，也不用担心美国会在顶不住压力时再度封锁经济，全世界的经济将开始稳步复苏，这一个美好的蓝图，都是疫苗才能带来的。所以，每次新冠疫苗宣布重大进展，原油价格都像打了鸡血一样走高，但即使疫苗研制成功，距离量产也还有相当一段距离，距离经济生活回归正轨，也非一朝一夕的事，因此，疫苗虽然很可能是治疗原油这场病的根本，但疫苗的积极进展，对目前油价而言，也只是一剂又一剂兴奋剂而已。
疫苗能药到病除，但等待期间经济（关系原油的需求端）的痛，却是真实的。有什么办法能消除这段时间的痛呢？有！放出大量的钱，填补疫情带来的窟窿。
3月各国财政和货币政策齐齐发力之后，都在等着史无前例的宽松措施带来的效应，而不是急于启动新一轮刺激政策。原油需求大国美国，美联储能发出来的大招都用上了，早就说了，接下来就看美国政府表演了。而美国政府救济金在7月到期之前，就开始商讨新一轮财政宽松政策。然而，美国大选前，这就是两党手中的一张王牌，谁也不会让对方拿到给民众发福利的大功劳，新一轮财政刺激迟迟不能推出；美国大选后，特朗普始终拒绝承认败选，甚至还退出了主导谈判，让分歧十分巨大的国会两院自行谈判，这也让协议看起来依旧遥遥无期。
没有洪水，想让千里之堤毁于蚁穴，难度太大了。所以，原油价格想要在短期突破，缺乏美国新一轮财政刺激，恐怕难度不小。从技术来看，美国原油（HYCM代码USOILdec20）当前所在的位置，正是4月低点以来的反弹高点所在阻力水平，只有上破了该档，才可能打开新一轮涨势，否则，油价还将可能维持宽幅震荡格局。
