亲，你还记得4月20日美国原油一度跌至负数的情景吗？听说最快这周，美国商品期货交易委员会（CFTC）就会公布这场“事故”的调查报告。
亲，你还记得4月20日美国原油一度跌至负数的情景吗？听说最快这周，美国商品期货交易委员会（CFTC）就会公布这场“事故”的调查报告。谁才是罪魁祸首呢？报告未必会给出定论，但相信美国最大的储油中心——库欣，这个小镇，一定榜上有名。
库欣小镇为什么能对美国原油（HYCM代码USOILjan21）价格产生决定性的影响呢？相信你看了HYCM独家推出的这个科普视频后，会有一个初步的了解。
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上周三美国能源信息署EIA公布的数据显示，截至11月13日当周，俄克拉荷马州库欣原油库存增加120万桶至6160万桶，约占总容量的81%，和五月的峰值水平相比，仅仅低了383万桶。
此次库欣原油库存增加的原因与上次相似：美国新冠病毒感染病例的再次激增，使得美国多州重新实施限制措施，导致原油需求低迷，此外，一些炼油设施正在进行季节性维修。然而，美国原油市场似乎不为所动，数据公布后仍整体维持上涨走势，向11月高点43美元一线发起挑战。
油价选择性忽略数据的利空，主要是受到两个利好因素的推动：
不过，就像上周我们的文章提到，距离美国民众接种疫苗仍有一段时间，期间可能发生任何不确定性，而OPEC+也仍可能在最后时刻谈崩，比如阿联酋与OPEC+石油盟国之间的紧张关系已经逐步升级，是不是展开新一轮石油价格战还难说。一旦这两个短期因素发生转变，市场将重新关注到再次接近极限的库欣库存。
由于有了4月份负油价的经验，许多结算商自行限制了ETF和被动型石油基金在最近的合约中积累资金的额度，同时交易所也对交易模型进行了调整，以计入负价格。此外，贸易商、交易商等也都有了更多的心理和行动上的准备，原油市场再次发生踩踏从而使得油价跌向负数的可能性不大。
然而，美国越来越多的州宣布新的限制措施，供应过剩不断加剧，可能很快就会迫使贸易商在现有的每一个角落和缝隙中储存原油，包括船舶和管道。当前美国原油一直处于期货溢价，即近端合约较远端合约价格更低。这意味着，如果价差足够大，交易员就可以通过囤积原油，然后在供过于求缓解后以更高的价格卖出来获利。
高库存，对油价而言，将是一把悬在头上的达摩克利斯之剑，一旦绑住剑的绳子剪断，原油价格即使没有崩跌，也避免不了一波较大的跌势。这个催化剂，可能是美国财政刺激计划彻底谈崩，也可能是美国总统特朗普承认败选……
尽管我们不愿意在当前油价上涨之际盲目看空，但一定要关注好11月和8月高点组成的阻力区域，一旦在这个区域出现任何反转信号，则是空头布局的好时机。
