一念天堂一念地狱。如果你这几天在交易恒生指数（HYCM代码HK50aug21），可能感受颇深。动辄上千点的波幅，让猎捕交易机会的投资者大呼过瘾。然而，这样的波动性对投资者是否真的有利？市场上常见的产品波动性都如何呢？
很多人可能不知道，波动性也是可以通过期权进行买卖的。当你做多波动性的时候，波动性增加你就能赚钱，反之亦然。当然，我们现在谈论的不是交易波动性，而是波动性对我们日常交易的影响。
波动性是指某个资产在一定时间（日、周、月等）基础上价格移动的幅度。高波动性意味着价格波动很大。波动对投资者是有利的，因为，有波动才有赚钱的机会。你想一下，如果市场没有波动，不管你有多高超的交易技能，都没办法在价格不变（零波动）的情况下赚钱。没有波动性，也就不会存在交易者了。
然而，波动性与风险是密切相关的。高波动性意味着，如果投资者的入场方向错误，就会面临更大的损失。高波动性本身并不是坏事，但如果没有良好的风险管理（如仓位过重），高波动性对投资者来说，就不那么美好了。从不同的投资者类型来看，高波动性的产品能吸引更多的投机者，因为他们有望在短期获得收益。然而，对长期投资者而言，高波动性不利于他们追求稳定收益的诉求。
股票、债券、货币和大宗商品是最受欢迎的四个类别，它们的波动程度各不相同。
我们在讲股票资产类别的时候，既包括个股，也包括股指。对大部分投资者来说，这应该是最熟悉的一种资产类别了。
并非所有股票都有相同的波动性，但道指（HYCM代码US30sep21）或标普500指数（HYCM代码US500sep21）等主要股指波动往往相差不大。由于美国是世界上最稳定的经济体，美国股市的波动性往往低于世界其他国家。E-Mini标普500指数的季度历史波动率大部分时候低于10%。过去20年里，该指数波动率从5.35%的低点，2008年金融危机后最高到达27.23%。
债券是提供收益或息票的债务工具。世界各地的政府和公司都发行债券。债券是国家和企业融资或借贷的一种形式，不同时期的收益率曲线是一个很好的观察窗口，长期的债券投资者倾向于寻找收入流，而短期债务工具可能更不稳定。
在美国，美联储通过制定联邦基金利率目标控制着国债收益率曲线短端，但债券的价格是由市场力量决定的。短期利率可以影响中期和长期利率，但经常出现分歧。债券交易员通常根据他们对利率的看法来做多或做空。做多债券是押注利率将下跌，而做空债券则认为利率将走高。20多年来，美国30年期国债市场的季度历史波动率一直在6.22%至17.5%之间。2008年金融危机爆发后，波动性进一步上升。
美元是世界储备货币，因为美国是世界上最富有、最稳定的经济体。由于货币印刷和发行，并流入全球货币体系都受到控制，货币波动往往低于大多数其他资产类别。一国货币的波动性取决于政府的稳定程度。比如，美元的波动性低于俄罗斯卢布、巴西雷亚尔，这些货币流动性低，且不大可能成为国际储备货币。
1988年以来，美元指数的历史季度波动率在4.37%到15%之间，正常情况下低于10%。
大宗商品的波动性往往是最高的。
大宗商品比其他资产更不稳定，有五个主要原因：
根据不同产品的波动性，投资者可以选择适合自己风险接受能力的投资组合。做适合自己的投资（机），而不是别人认为赚钱的投资（机）。
