8月20日,港交所宣布,将于10月18日推出以MSCI中国A50互联互通指数为标的的期货合约。这是港交所首只A股期货产品,是继新加坡交易所富时中国A50指数期货(HYCM代码CNA50aug21)之后,是第二个直接挂钩中国A股的境外股指期货品种。

MSCI中国A50互联互通指数是MSCI中国指数系列的最新产品,追踪在沪深港通交易的A 股大型股中的50 只股票。
MSCI中国A50互联互通指数基于MSCI中国A股指数(母指数),并且符合互联互通要求:


指数最大的特色是“轻金融”和“重工业”,以体现在中国政策引导下,代表新经济下一阶段发展方向。


2006年9月,新交所推出富时A50指数期货,是全球第一只跟踪中国A股市场的境外期货品种,近年来成交量不断攀升,掌握着A股股指期货的“主动权”。期货产品从推出到成熟都需要一定的时间,MSCI中国A50互联互通指数期货想要赶超,肯定不是一朝一夕的事情。不过,港交所是更靠近内地的离岸市场,可能具有一定的天然优势。
从合约设计来看,两者都设置了6个合约,交易时间都覆盖了国内A股交易时间,但富时中国A50期货夜盘时间更长,不过03:00后波动有限,所以在交易时间上优劣势不明显。由于MSCI中国A50期货还没公布具体标的指数信息,因此无法得知具体合约规模大小。若按新指数基点1000点测算,MSCI A50单张名义价值2.5万美元,2021年7月富时A50名义价值为1.5万美元。

根据测算,MSCI中国A50指数与上证50、富时A50的相关系数分别为0.979、0.993。从2011年1月至2021年6月,MSCI中国A50指数年化收益达8.3%,富时A50为6%。

目前,我国资本项目尚未完全开放,离岸股指期货对A股现货和期货市场运行的影响有限。
离岸股指期货对在岸现货开盘价格及运行走势可能产生一定影响,但现货市场一旦交易起来,期货价格最终还是要向现货价格看齐。从已经运行多年的富时A50指数期货的影响来看,A股市场运行和表现从根本上取决于经济和企业基本面,并非期货价格。
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