8月以来，市场越来越容易亢奋，一个小小的美国经济数据都引起轩然大波。
8月6日，美国非农全面向好，黄金（HYCM代码SPT_GLD）雪崩，累计暴跌超过100美元。
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8月13日，美国消费者信心指数创10年新低，美指（HYCM代码SPT_DXY）跌近0.6%，非美资产全线走高。
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8月23日，美国8月Markit制造业和服务业PMI初值的扩张速度双双放缓至8个月最低水平，市场情绪普遍回升，黄金涨30美元，得以重新站上1800。
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这一切的背后，是市场对美联储将很快Taper预期在不断增长。8月底美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上，暗示了年内将启动Taper，但并不意味着将很快加息。于是，猜测美联储Taper时点和美联储何时加息，成了近期市场的执念。任何风吹草动，哪怕是数据上的一点变化，都可能引起市场预期的变化，从而推动市场走向。
北京时间周四02:00公布的美联储利率决议，是鲍威尔在8月底透露政策走向后的第一个正式的，能让市场窥探美联储真实想法的窗口，其重要性不言而喻。
自8月底以来，不管是美国就业数据，还是美国通胀数据，或是美国其它前瞻性数据，都在透露，美国经济已经触顶，通胀也开始放缓，但这些都没有改变市场对美联储将在年内Taper的预期，从这方面来看，美联储与市场的沟通，应该是很成功的。然而，市场苦苦等不到一个答案，那就是，美联储究竟什么时候正式官宣Taper？我们来做一个推演。
目前市场的普遍预期是，美联储将在本次会议上，给出11月正式宣布Taper的信号。也就是说，此次会议美联储还是会按兵不动，这是共识。不过，美联储不大可能会直接告诉市场，我将在下次会议直接官宣。更大的可能性是，通过淡化此前不及预期的经济数据，并对经济、就业和通胀前景的乐观表态，迂回向市场传达这一信号。这将更加坚定市场对美联储很快削减QE的信念，对非美资产将构成较为沉重的打击，而美指将有望冲击年内高点。
其实11月或是12月，对市场来说，差别不大，只要时间确定，市场心头的一块大石也就落地了。然而，如果美联储对经济和通胀前景的表态，没那么乐观，美联储主席鲍威尔更可能在会后新闻发布会上强调对疫情、财政政策给货币政策前景带来的不确定性，那么，给市场的信号将是，美联储还将继续保持耐心，需要等到12月甚至明年才会削减QE，这将使得美指从当前高位回落，这时将重点关注对美联储货币政策最为敏感的黄金。
美联储没有暗示具体时点，而是继续画饼，如果就业市场朝着实质性进展稳步推进，年底可能开始削减QE。考虑到近期美国的疫情和经济表现，我认为这个可能性还是很高的。也就是说，美联储利率决议并未能给市场答疑解惑，不排除市场最初失望而出脱美指多头，打压美指，但随着市场恢复理性，将有望再度恢复当前由数据和市场情绪推动的模式。
虽然美联储反复强调，Taper并不意味着加息到来，然而，市场已经开始消化美联储将提前加息的预期。此次公布的利率点阵图，将是最好的一次窥探美联储利率前景的窗口。
6月点阵图的中位数显示，2022年不加息，2023年加2次息。
可见，美联储点阵图上移的门槛，真的不高。如果点阵图上移，市场将解读为美联储朝着紧缩政策不断迈进，是超强鹰派，美指有望借此机会突破年内高点。相反，如果点阵图与6月保持不变，美指可能存在下行风险。
从当前市场来看，部分资产和美指走势呈高度反向相关，但部分资产更多受到市场情绪的影响。不过，如果美联储Taper时点敲定，对市场而言就是抽水，不利于市场情绪，因此，本次美联储利率决议，在一定程度上可能再次将资本市场分为两大阵营：美元和非美。那么，何时会Taper呢？我们静候美联储的佳音吧。
