本周的高潮来了！北京时间10月28日星期四19:45，欧央行将公布利率决议，随后20:30，欧央行行长拉加德将召开利率决议。很多市场参与人士都觉得，欧央行会展现一个十足的鸽派姿态。然而，就在昨晚，一切都在悄然发生着变化。
这个意外因素，就是加央行。加央行一直是鹰派的先锋，但市场也仅仅是认为，加央行会按部就班地将QE购债计划从每周20亿加元削减至10亿加元，然后在明年下半年加息。没想到，加央行远远比市场想象的还要鹰派：
是什么促使加央行的转变？这个原因，很多人应该都注意到了，那就是近期全球热议的“供应中断和能源价格上涨造成的通胀压力”。这不是加拿大一个国家的问题，全世界都一样。我们看看金融市场，都感受到了加央行这波操作的冲击。
美国2年期国债收益率在加央行利率决议后跳涨，刷新去年3月以来高位。
德国2年期国债收益率在加央行利率决议后也明显拉升。
相比之下，欧美发达经济体尽管也面临着高通胀的困境，但它们也面临更多现实的困难，比如就业市场还没有恢复到疫情前的水平。通胀，还是就业，这是一个两难的选择。加央行的举动，正在提醒市场，也许，各国对通胀的容忍度不是那么高，货币紧缩已经成为全球趋势。
事实上，新兴经济体的“加息旋风”已经越刮越猛，以便先发制人，提前应对美元反弹可能引发的资本外流：
发达国家也纷纷加入了加息阵营：10月6日，波兰央行宣布将利率上调40个基点至0.5%，为近9年以来首次加息。
市场的押注也越来越激进了：美联储会在明年9月开始加息。届时，新西兰央行已经加息五次，加拿大已经加息三次，而英国已经加息四次。就连最鸽派的欧央行，经济学家们也认为会在2024年前加息，但近90%认为加息的时间可能会早于预期。
然而，应对通胀，真的要加息吗？通过加息来抑制通胀，其基本前提一定是经济过热，需求过高了。加息的目的是通过降低总需求来抑制通胀。然而，现在全球通胀的原因，不在于经济过热，而是供给短缺造成的。这和上世纪70年代的滞胀时期有点像。只要供给问题不解决，通过加息抑制通胀的直接代价就是总需求的下降和经济的下滑。
欧美央行会不会冒这个险呢？今晚的欧央行利率决议，可能会给市场一个交代。欧央行可能为市场画一个货币政策路径的饼。从欧央行超鹰派成员魏德曼辞职，可以推测，欧央行未来可能要继续走宽松的风：
不过，最应该关注的是欧央行内部的分歧。鹰鸽之间的撕裂越激烈，对市场形成欧央行很快加息的预期越有利，市场的反应也将越激烈，但最后的方向，或许仍需要等到下周美联储利率决议发声来确定。
