最近几天，光忙着看娱乐圈的瓜了。你知道吗？金融市场有一个大瓜，看起来也很刺激。这个瓜发生在土耳其，它正在颠覆全世界主流经济学观点，因为土耳其总统埃尔多安认为，“降息将抑制通胀！”因为这个论调，土耳其不管是老百姓、企业还有金融市场，都方寸大乱。
现在土耳其的物价，高到什么程度呢？数据显示，通胀率是达到了21%。可能大家对数据没有那么直观，那我们来描绘两幅画面：土耳其超市里，因为价格变化太快，员工几乎无法跟上价格标签。土耳其的房地产买卖，中介几乎每隔两天就需要更新一下房价。
根据“埃尔多安经济学”，这种情况就得降息。于是，从9月开始，土耳其降息了四次，累计降息幅度达到了500个基点。随之而来的，就是一跌再跌的土耳其里拉，三个月就贬值了一半。
土耳其企业哭惨了。因为它们持有大量外债，里拉贬值，严重稀释企业的还债能力。假设企业欠了1亿美元，一年利润是4亿里拉，按照1美元兑换8里拉算，就是一年利润5000万美元，两年就能还清债务。现在要16里拉才能换1美元，那么企业一年利润就变成了2500万美元，得4年才能还清债务。而且，如果里拉继续贬值，这个时间还得继续延长。
雪上加霜的是，上周，标普全球评级将土耳其的评级展望从稳定调整为负面，已经是垃圾级别。这意味着，土耳其得为自己的债务付出更多的利息，才能稳住投资者。
过去这半年，土耳其股市成为土耳其民众“财富保值”的唯一去处。以里拉计，土耳其伊斯坦堡100指数BIST 100在上周五之前，年内累计上涨了超过40%。然而，上周五，连土耳其股市都绷不住了，突然崩盘，触发伊斯坦布尔证券交易所的熔断机制。周一再次两次触发熔断，两天累计最大跌幅超过20%。
在高通胀面前，土耳其为什么反其道而行之，不加息反而加息呢？
加息，土耳其不是没试过。埃尔多安上台之初，碰上了土耳其严重的经济危机。那时，通胀率超过100%，银行利率加到100%，依然无法阻止大量的资本外逃。所以，埃尔多安坚信加息解决不了通胀问题。
土耳其总统埃尔多安
但也不能什么都不做，加息不成，那就降息吧。在降息的路上，神挡杀神，佛挡杀佛。埃尔多安表示，有信心通过低利率的新经济模式，将通胀降至4%，并促进该国生产、就业、出口和经济增长。埃尔多安鼓吹：
假如土耳其的外债不严重的话，这么搞一搞还有救。问题是，土耳其外债规模4500亿美元，GDP才7170亿美元，外债占GDP比例达到62%。这个数据，放在欧美不够看的，但放在土耳其，就很严重了：
也就是说，不管加息还是降息，对土耳其而言，都没用。
这样看来，不管土耳其怎么挣扎，都无法逃离出现实质性债务违约的命运，进而可能导致国家层面的破产。
当然，埃尔多安这样有雄心壮志的人，是不会主动宣布国家破产。但欠钱的是大爷，土耳其现在就是想绑架债主们，你不来救我，那就一起沉沦吧。土耳其的外债规模，跟当年希腊破产的时候，整体相当，一旦违约，规模起码上千亿美元。
持有土耳其外债最多的，不是美国，是欧洲。虽然当年有欧债危机的应对经验，但在新冠疫情重创经济还没复苏过来之际，再加上英国已经脱离欧盟，如果再来一次债务危机，欧洲未必就能扛得住。
这也就不难理解，埃尔多安破罐子破摔的做法——降息，降到对手无法容忍为止。
大家都以为土耳其必崩无疑了，毕竟土耳其央行在12月都已经五次入市，也没能止住里拉雪崩。没想到，20日，埃尔多安打出“神招”：如果里拉贬值过度，政府给存款人利率补贴，竟然盘活了里拉，一夜竟然收复了11月过半失地。
这是终于凑效了吗？未必！还得看土耳其政府是不是真的能“守信”，拿出这么些钱来，挽救自己的声誉。如果真需要这么些钱，土耳其是又要印钱吗？美元能随便印，造出来的麻烦是全世界的，但里拉随便印，就只能是土耳其自己内部消化。消化不良，就会让当前的通胀形势雪上加霜。
目前来看，土耳其的瓜，最多就在周边地区扩散一下，对全球主要金融市场的影响，基本没有。
