没想到，美债收益率与纳指之间紧密的反相关关系，在周四（1月13日）被打破了——前者还在跌，纳指却崩了。隔夜纳指大跌2.5%，基本回吐了本周的涨幅。
新年伊始，美债10年期收益率大幅上涨，反映了市场对美联储加息预期快速上升。基于市场逻辑，较低的利率使投资者更愿意为股票支付高估值。随着利率预期上升，投资者正在重新考虑他们的投资计划。尤其是科技股对利率相当敏感，以科技股为主的纳指大幅下挫。
这段时间，市场对美联储的紧缩政策预期基本没有发生变化：
美联储公布超预期鹰派的12月会议纪要，不仅要加快加速升息，还要加快缩表进程；
紧接着包括美联储主席鲍威尔在内的美联储官员不断放风将在3月加息，但并未给出缩表计划；
包括美国12月非农、CPI和PPI在内的数据则显示美国就业市场仍趋紧，但通胀不再超预期上涨，通胀有见顶信号，数据不会改变美联储当前的货币政策路径。
然而，美债收益率开始回落。一方面体现了市场可能已经提前透支了美联储的紧缩政策预期，甚至市场预期已经远走在美联储政策前面。另一方面，也是因为没有更多消息推动预期进一步发展，催发了获利了结情绪。
对科技股而言，这可能意味着风头已经过去。然而，隔夜科技股与美债收益率走势突然脱钩，这刚好发生在本周五美股财报公布之前，或许是在向市场发出一个信号：美联储货币政策预期已经无法推动市场走势，未来几周关注的焦点将可能转向新一季美股财报。
在新旧年交替之际，市场情绪成为股市的重要推手，也可能是接下来数周市场的基调。
根据 Refinitiv 的 IBES 数据，与前三个季度相比，标准普尔 500 指数（HYCM代码US500mmyy）成分股公司第四季度的同比盈利增长预计将低于前三个季度，但仍保持强劲的 22.4%，标志着美股企业有望实现连续四个季度盈利增幅超20%。企业对2022年的盈利预期将可能是市场走势的关键决定因素。
在疫情初期的低基数基础上，美股2022年全年盈利增速预计为45%。低基数效应几乎没有了，企业利润还要面临能源价格攀升、劳工短缺、工资上涨、供应链瓶颈等挑战，预计2022全年，标普500指数成份股盈利将仅增长9.4%。如果企业的盈利比预期更为强劲，预计仍将支撑美国股市进一步走高。
在四季度财报季开始前，就有93 家标普500 指数公司发布了盈利指引，其中56 家发布了负面每股收益指引，37家发布了正面每股收益指引，是疫情以来发布负面指引的数量，首次超过正面指引。
就本周而言，首先将关注几家在周五公布业绩的大银行，包括摩根大通、花旗和富国银行，了解整体经济健康状况的风向标。下周美股大型科技股将开始密集公布财报，在美联储收紧货币政策的背景下，围绕科技股的紧张情绪已趋于白热化，这意味着这两周是财报对美股影响的关键。
鉴于大型科技股，尤其是FANMG对美股的影响。接下来，如果这些企业公布令人鼓舞的2022年业绩指引，将打破市场对美联储加息会重挫相关企业股价的负面情绪，从而为美股再刷新高创造条件。反之，美国三大股指，尤其是纳指，将可能仍有一波跌势。
综上所述，对短期走势而言，在美联储紧缩前景没有超于市场预期的背景下，美国新一轮财报将有望成为市场的主导力量。
