最近市场最受追捧的产品之一，莫过于原油。周末美国有关禁运俄罗斯原油的讨论，更是将国际原油市场推向了风口浪尖。俄罗斯原油对全球原油市场有多重要？如果禁运，国际油价将达到什么水平呢？
根据国际能源署IEA数据统计，2021年，俄罗斯日均原油产量为1078万桶，仅次于美国的1119万桶/日，在全球原油产量份额中占到了10%。俄罗斯每天都有约400-500万桶原油出口，占全球原油出口总量的12%，仅次于沙特阿拉伯。
美国能源署EIA数据显示，2021年后期，美国进口原油850万桶/日，其中自俄罗斯进口原油59.5万桶/日，占比7%。另外，从加拿大进口约450万桶/日，占比约53%；墨西哥进口约70万桶/日，占比8.2%；从沙特进口约55.5万桶/日，占比6.5%。
其它数据显示，2020年俄罗斯原油出口中的约48%流向了欧洲市场，而欧洲约30%原油从俄罗斯进口。其中11%流到德国，而德国约31.5%的原油消费来自俄罗斯。
从上面数据来看，美国对俄罗斯石油的依赖程度较低，但俄罗斯原油仍具有不可替代性：
《琼斯法案》对美国港口之间运输货物的船只大小是有限制的，意味着美国主要原油产区墨西哥湾在与西海岸和东海岸的炼油商缺乏与二叠纪盆地和库欣地区的管道连接的情况下，只能用小型船运油，这是无利可图的。因此，西海岸和东海岸的原油买家基本无法从美国获得充分的供应，大多会选择从海外进口石油，分别占俄罗斯进口原油的1/2和1/4。
美国国内以轻质原油供应为主，不能满足一些炼厂对含硫量更高的原油的需求，因为这些炼油厂在几十年前设计时，以使用含硫量较高的重质原油为标准，才能以最高产能生产燃料。在委内瑞拉和伊朗受到制裁后，这块原油的缺口主要由俄罗斯填补，占美国从俄罗斯进口原油的1/4。
至于对俄罗斯原油依赖更大的欧洲，根据俄罗斯副总理诺瓦克，欧洲市场至少需要一年多的时间，才能寻找替代的俄罗斯原油。当然，这样的代价是极其沉重的，因为欧洲可能只能寻找价格更高的原油。
那么，如果没有俄罗斯原油，原油消费大国能支撑多久呢？数据显示，IEA成员国目前拥有15亿桶紧急储备，商业石油库存为27亿桶，差不多是俄罗斯139天和250天的产量。
美国银行给出了一个公式，在其他条件不变的情况下，每出现100万桶/天的意外供需变动，都会导致油价上涨约20美元/桶。根据当前俄罗斯的原油供应情况，一旦断供，可能出现每天500万桶或更大的石油缺口，也就是油价从当前100美元/桶的价格翻番到200美元/桶上方。
业界也纷纷给出了类似的推断：
根据欧洲洲际期货交易所数据，周一至少有200份行权价为每桶200美元的5月布伦特原油期货看涨期权成交，意味着交易员押注原油期货将在3月底前升至200美元上方。
目前西方各国对是否禁运俄罗斯原油仍存在较大的分歧，然而由于此前西方已经切断了俄罗斯大部分银行SWIFT，买家和炼油商根本不敢接触俄罗斯原油，受此影响的俄罗斯原油出口预计达到70%，也就是380万桶/天。这意味着，买家的“自我制裁”，可能使得即使西方国家不直接制裁俄罗斯石油，也会使得俄罗斯石油逐步退出市场，从而加剧原油市场本就紧张的供需格局。
交易原油，着眼“供”与“需”，是不变的王道！
