北京时间3月17日2:00的美联储利率决议，全球的投资者都在翘首以盼。你可知道，美联储现在纠结得都要把头发都捋秃了。
美联储面临着一个送命题：老婆和老妈同时掉进水里，先救谁？
从美联储主席鲍威尔在3月国会作证词中可见，美联储倾向认为，水性最不好的可能是通胀，需要先救。
美国通胀飙升至40年来最快的水平，而俄乌冲突不断推升原油（HYCM代码USOILmmyy）为首的大宗商品价格，进一步破坏供应链，这意味着通胀有望进一步上升，甚至与20世纪70年代的水平比肩。如果美联储不快速加息，只会进一步助长通胀，尤其是经济还叠加了供给冲击。
相比之下，随着疫情有所缓解，加上全球应对疫情已经有了丰富的经验，需求上升将有望为经济强劲复苏增添动力。尽管俄乌冲突可能使得美国经济在未来18个月陷入衰退的风险增加，但美国经济仍有可能继续增长，尽管增速比今年年初看起来可能要慢。美国预计其实际GDP同比增长将从2021年第四季度的5.6%降至2022年第四季度的2.0%。也就是说，美联储认为经济增长还能撑一回，为其挽回通胀赢得时间和空间。
既然已经有了判断，就需要坚定地采取行动抑制通胀。从去年11月开始，美联储一次比一次鹰派，几乎每次会议都比市场预期更鹰。从美联储的选择来看，今晚美联储的会议，仍有很大可能超预期鹰派。因为一旦美联储有一丝不坚定抗击通胀的表示，就难以引导通胀预期回落，所以美联储不能鸽也不敢鸽。
美联储加息25个基点启动2018年以来首次加息，几乎已是板上钉钉，这点市场也已经消化了。在利率声明中，我们将重点关注有几位委员反对加息25个基点，而提议加息50个基点，反对人数越多，表明美联储越鹰派。从已知的信息看，2022年票委圣路易斯联储主席布拉德和美联储理事沃勒是赞成加息50个基点。
另外，利率声明中将有望给出加息指引，以传达预期的加息速度。如果利率声明中使用如“有节制的”或“循序渐进的”等词汇，表明美联储不大愿意激进加息，但如果使用“灵活”，则有加速或减速的暗示，鉴于当前的情况，加速的可能性更大，这也表明了美联储的鹰派立场。
去年12月，美联储计划今年加息3次，2023年再加息3次，2024年再加息2次，总共8次25个基点的加息将使美联储的政策利率上升到2.1%，略低于美联储既不刺激也不限制增长的“中性”利率2.5%。
如果此次会议美联储对2024年利率预估超过2.5%，意味着美联储认为通胀风险上行过大，需要更激进加息，这将被视为强鹰派。另外，市场预计年内加息次数为6-7次，也就是年底前利率升至1.75-2.00%，点阵图暗示加息次数超于预期，或者有一次加息50个基点的可能性，将被视为鹰派。
美联储将在3月结束资产购买计划，这意味着，美联储将很快会就削减近9万亿美元的资产负债表做出决定。不过，此次会议上美联储就“缩表”开始的时点和方式会给出多少细节，市场对此存在较大分歧。
在上一轮“缩表”中，美联储采取的是被动到期不续作的方式，这次因为经济表现过于强劲，不排除联储会主动卖债，如卖出MBS。有分析认为，美联储将详细说明其允许资产组合缩减的速度，最初是每月削减150亿美元，最终将在9月份升至每月1000亿美元，而5月是启动该计划的窗口。如果美联储给出更快缩表的暗示，将被视为鹰派。不过，也有分析认为，美联储可能需要到下个月会议才能确定缩减资产负债表的计划。
美联储利率决议对市场的影响分为两种情况：
