北京时间6月9日19:45，欧央行将公布利率决议，随后在20:30，行长拉加德将召开货币政策新闻发布会。
因为5月底的时候，欧央行行长拉加德白纸黑字做了剧透：
看起来这次欧央行利率决议没啥悬念，但拉加德说的这两件事，还是有一些可圈可点之处。
目前，欧央行的资产购买计划是，月度净购买量在4月份达到400亿欧元，5月份达到300亿欧元，6月份达到200亿欧元，并在第三季度结束资产购买计划（APP）。
欧央行下一次利率决议的时间是7月21日，如果要在7月加息的话，那么6月喊停APP是最佳的窗口。所以，欧央行宣布结束APP，将为7月份加息铺平道路，这将是其2011年以来的首次加息。
然而，当前欧元区的经济基本面与金融条件，并不比2011年欧债危机爆发前更好，只不过欧元区“尾部国家”金融机构内部的风险敞口较欧债危机前更可控。欧央行不会允许欧元区的金融状况出现重大分化，所以，欧央行可能在宣布结束购债的同时，还提出一个应急方案：在必要时建立一个新的债券购买计划，以应对意大利等脆弱的经济体借款成本上升。
结束购债的下一步，必然是加息。欧央行不可能在6月宣布加息，但会为未来利率可能的走向提供指引。这个指引，就是当前市场关注的重点。
欧央行内部分为两派：
以拉加德为首的温和派，主张渐进加息，也就是拉加德之前画的饼，连续两次加息25个基点。温和派主要担心加息会阻碍经济复苏。
奥地利、荷兰、拉脱维亚和斯洛伐克央行行长都支持加息50个基点，以激进加息来抗击飙涨的通胀。
从市场反应来看，温和派的加息预期已经被消化，如果欧央行没有暗示7月加息50个基点的可能性，将被视为不够鹰派。
欧央行当前的高通胀主要来自供应端因素，如俄乌冲突、新冠肺炎疫情封锁等，并不能简单用加息来解决，反过来加息还可能损害欧元区经济复苏。根据路透社最近的一项调查，经济学家认为明年欧元区经济衰退的可能性中值为30%。可以说，欧央行加息，不过是在多重压力下的无奈之举。
这就使得欧央行此轮加息存在一个风险：欧央行将可能比市场目前预期的更早结束加息周期。也就是说，欧央行加息如果没有超预期的加息幅度，其紧缩力度将远远落后于美国、英国和其它发达国家，欧元资产依旧缺乏吸引力。如果欧央行在本次会议上发布最新预测，大幅下调经济增长预期，并上调通胀预期，则可能印证这种观点。这也将被市场视为鸽派。
从上述分析来看，欧央行尽管有加息预期，但总体来看仍偏向鸽派。有人就纠结了，美联储现在也是这样，市场在美国通胀和经济衰退之间摇摆，9月会不会暂停加息还难说。摇摆的后果就是这样的，看下图。如果在这次欧央行会议后选择了方向，跟就是了，但走得可能不会很顺。
但是，除了这种存在不确定性的，有一个央行立场是相当坚定的，不过不是坚定加息，而是坚持宽松。它就是日央行。我们再对比一下下面几张图凌厉的走势，就几乎没有犹豫过。
机会无时不在，但我们要有一双善于发现的眼睛。看定了，干就完了。
