美联储主席鲍威尔今明两日将在国会参众两院就半年度货币政策报告做证词陈述，这是鲍威尔在上周美联储利率决议后首次公开发言，对全球资本市场后市走向有重要的指导意义。
按照惯例，上周五美联储官网提前公布了半年度货币政策报告。我们把要点提炼出来以下4点：
远高于2%目标，短期通胀预期指标继续显着上升，而较长期预期上升幅度较小。
解读：通胀上涨不会是长期的，很快就能过去。
失业率明显低于正常水平预估中值。劳动力需求仍然非常强劲，但劳动力供应仅温和增长。
解读：不用担心，就业市场强劲得很，经得起折腾。
第二季度实际 GDP 似乎有望温和上升。
解读：大家就别瞎担心会陷入技术性衰退了，美国经济现在还维持增长态势。
持续加息是适当的，致力于恢复价格稳定——这是维持强劲的劳动力市场所必需的——是无条件的。
解读：美联储表决心，只要通胀不下降，美联储可以要多激进有多激进。
从这份报告来看，鲍威尔是准备鹰到底了！有人说，既然结局都已经知道了，本周鲍威尔做证词还有什么看头？
当然有看头！因为届时鲍威尔不再是一家之言，他将不可避免将遭到议员的猛烈抨击：
鲍威尔要怎么回呢？美联储想鹰是一回事，但鲍威尔能不能鹰，能在多大程度上鹰，又是另外一回事。
从去年3月美国通胀开始加速上升以来，鲍威尔就一直在“自欺欺人”，尽他最大的努力将市场的恐慌压制在最低范围内，让市场有时间去消化通胀逐渐不可控这个事实。直到去年11月30日，通胀都飙到6.8%了，鲍威尔实在兜不住，才开始在参议院听证会上放弃通胀暂时论的说法。这也意味着，鲍威尔要鸽转鹰了。
然而，鲍威尔的鹰，也是步步为营的。紧缩道路上的每一步都经过了精心计算，力争不会超出市场预期，同时给自己留一条退路，于是，市场看到的是，美联储一路都在撒鹰，但总感觉不够鹰。
1月会议鲍威尔没回应是否可能一次性加息50个基点。
3月会议启动加息周期，仅兑现加息25个基点预期。
5月会议如期加息50个基点，但排除加息75个基点的可能性。
6月会议临阵换枪加息75个基点，但称加息75个基点不是常态。
鲍威尔这种套路是常规操作了，不管何时表态，总会有“但是”等在后面。然而，鲍威尔自己不能说，他可以派一些先遣部队去推动预期一直向美联储想要的方向进展。比如，上周会议后，就有美联储官员出来支持7月加息75个基点，这不是在打脸鲍威尔，而是保证市场预期不会偏航。
鲍威尔导演的这部加息的戏，和我们平常看连续剧其实差不多，总不能一上来配角就全被撂倒，主角胜利，那就game over没什么好演了。为了让大戏更精彩，一定要有悬念，但又不能偏离主题，鲍威尔也算是煞费苦心了。
不得不承认，戏很精彩。美国股市想跳楼，但又觉得能被放过，就不知道投资者觉得这是温水煮青蛙，还是慢刀子割肉。殊途同归，而过程熬不住的，一定是那些和美联储对着干的人。
