1月19日，美国触及31.4万亿美元债务上限。包括摩根大通和高盛在内的华尔街大投行纷纷警告，美国正滑向2011年8月以来最危险的债务上限困局。2月1日，美国总统拜登和众议院议长麦卡锡将就债务上限和美国违约前景的僵局进行会谈。
美国债务上限，即美债的法定债务上限。美国债务上限制度始于1917年，设立的初衷是使政府能够定期检视开支情况，加强财政自律。简单来说，美国债务上限就好比信用卡的最高“透支”额度，银行根据你的信用额度给予相应的最高额度，一旦触及这条“红线”，也就意味着借款授权用尽。
自有记录的1940年以来，美国联邦政府债务规模屡次逼近甚至达到债务上限。这一红线也已被修改了104次，平均每9个月一次，最近一次发生在2021年12月16日，美国国会批准了31.381万亿美元的债务上限。其中，政府内部债务和公共债务占比分别为21.9%和78.1%。
这是一个什么概念？美国2022财年的国内生产总值（GDP）约为25.44万亿美元，美国债务约为美国GDP的123%，也就是说，美国一年的GDP不足以还清其债务。2021年除美国外的前五大经济体，中国、日本、德国和印度的经济体量加一起，总和都没超过31万亿美债。
2023年1月19日，美国达到31.4万亿美元的法定借款限额。美国财政部已经启动了非常规现金管理措施，包括美国财政部将停发新债、使用两个政府运营的退休基金作为财政资源，以在不提高债务水平的条件下维持政府运转。如果6月初之前没有增加，美国将面临主权债务违约风险。
美国两党围绕债务上限问题进行斗争和博弈已经不是什么新鲜事，但最终都有惊无险。不过，这一次的情况却很不一样。
在2022年中期选举中，民主党仍掌控参议院，但仅获得51个席位，而通过债务上限法案，需要至少60票。即使民主党寻求启用宝贵的“预算和解程序”，也需要至少50票（再加上副总统哈里斯）。
民主党想的很美，这巨额债务又不是本届政府造成的，而是往届政府不断积累和遗留下来的，尤其是上一届特朗普政府推行了高达2万亿美元的减税政策。民主党提出国会需要无条件地解决债务上限问题，不应该附加任何筹码。
不过，共和党可不会惯着民主党。共和党尽管夺回众议院控制权，但由于共和党内右翼拒绝妥协，美国众议院经历了164年来最难的一次议长选举，15轮投票后才终于选出议长。
麦卡锡当选的代价是，发誓要通过削减开支来换取提高债务限额，并承诺将在十年内使该国走上平衡预算的道路。根据麦卡锡的言论，共和党不会在削减社会保障和医疗保险上做文章，但希望加强昂贵的老年人退休和健康福利计划，
在国会当前剑拔弩张的紧张气氛下，不难预见，此次美国债务违约的协议可能更难快速达成。谈判很可能会被拖延到“最后一刻”，那将意味着美国政府可能会陷入“至少几天或几周”的违约区。
自1980年以来，美国利率处于较长时期的下降趋势，美国长期债券利率从1981年的15%降至2020年的0.5%，客观上帮助美国债务降低了偿债费用。
然而，为了应对居高不下的通胀水平，美联储自2022年3月启动半个世纪以来最激进的加息政策，客观上增加了美国债务的偿还成本。依据美国国会预算办公室（CBO）的测算，由于高通胀和利率增加的双重影响，2022财年至2031财年的10年间美国债务将增加约2.5万亿美元的偿还成本，而且这一趋势仍将持续。
首先要明确一点，尽管目前的美国债务数字还在不断增长，但这并不代表一场迫在眉睫的危机。美国债务与国内生产总值（GDP）之比约为128%，这一数字低于包括日本、希腊和意大利在内的多个国家。
委内瑞拉 — 350%
日本 — 266%
苏丹 — 259%
希腊 — 206%
黎巴嫩— 172%
佛得角 — 157%
意大利 — 156%
利比亚 — 155%
葡萄牙 — 134%
新加坡 — 131%
巴林岛 — 128%
美国 — 128%
然而，如果美国无法向债券持有人支付所需的款项，最终可能导致债务违约，进而在经济上造成破坏，并可能使全球陷入金融危机。
美国国债市场是全球金融体系的基石，世界上超过一半的外汇储备是以美元持有的，无论是违约还是其周围的不确定性，都可能导致投资者抛售美国国债，从而削弱美元的地位。一旦美债出现违约，对市场来说不亚于一场金融海啸。
债务上限目前还没有对市场造成影响，但今年下半年影响可能会逐渐显现。在最好的情况下，可能会出现2011年债务上限危机的情况。当时的债务上限违约危机是美国迄今距离“技术性”违约最近的一次，两党对峙到了财政部资金枯竭前的最后一刻。
三大评级机构之一的标普历史上首次下调美国主权信用评级，从AAA降至AA+；还引发市场避险情绪上升，股市、债市激烈动荡，黄金飙升近13%，标普500指数在一个月内暴跌17%，道指下跌15%，10年期美债收益率下行82点。
