今天2月14日情人节，相信不少朋友早已期待晚间北京时间21:30与美国1月CPI的约会。为了防止你控制不住自己的肾上腺素飙升做出让自己后悔的举动，咱们还是先提前做好功课，以便今晚以最好的姿态轻装上阵吧。
约会之前，我们得知道今天这约会对象有多牛。
都说美联储打个喷嚏，全球金融市场就得抖一抖。然而，当前，美联储说话可以说根本不管用了，数据更重要。就拿2月2日美联储利率决议来说，美联储明明说了加息不会停，可市场根本就不听美联储的叨唠，会后美指直接就挂了。次日，非农异常强劲，市场才觉得美联储应该继续加息，美指直接井喷。
当然，数据之所以如此重要，是因为美联储现阶段依赖数据评估未来货币政策走向，尤其是通胀数据。美联储的担忧是通胀难以持续降温，但市场却非常自满，可以说，今晚的CPI是美联储和市场之间的一次对决。
目前市场预计美联储此轮加息周期的终端利率在5.2%附近，和美联储的预期基本接近。也就是说，美联储今年还有两次加息。如果数据公布后市场预期终端利率超过5.25%，根据美联储近期每次加息25基点的习惯，这意味着，美联储比预期要多一次加息，这将被视为超预期，对市场的影响将不言而喻。
那么，要如何解读此次CPI报告呢？
CPI分为年率（同比）和月率（环比）：
结果弱于预期将有望重振美联储将很快停止加息的臆测，而强于预期则表明此前几个月通胀下行的趋势将被扭转，从而增强美联储持续加息的底气，并导致市场出现重大逆转。关键在于，两项数据哪个与市场预期相差较大，哪一个对市场的影响可能就更大。
那么，此次CPI会如何变化呢？这里不得不提的是，在数据公布前夕2月10日，美国劳工统计局BLS更新了用于计算消费者价格指数 (CPI) 的商品和服务权重，以反映 2021年的消费者支出情况。这种调整从两年一调改为现在的一年一调，此次CPI将首次纳入新调整，上次调整权重的时间是2020年1月。
根据最新版本，变化比较明显的是
房屋权重从43.008%上调至44.384%。其中，主要是租金部分的权重，从不到33%上升到34.4%。目前，住房部分是美国通货膨胀的最大驱动因素之一。从房租价格角度看，2022年美国住房租金同比呈现上升态势，此时调高其权重大概率将导致短期内通胀数据上升。但中长期而言，此前实际租金的下行或将滞后性推动住宅服务项于今年一季度后某个时点转为下行，届时权重调整或将增加通胀的下行动力。
二手车权重下降。二手车是近期助美国“通胀下行”最大推动因素之一。权重调整后，二手车的价格变动可能会使1月份的核心CPI增速下降约7个基点。相比之下，12月时二手车令当月核心CPI增速下降约12个基点。不过，1月份全美二手车平均价格环比上涨2.5%，可能击碎市场关于通胀进一步放缓的希望。
也就是说，此次调整可能使得1月CPI存在超预期走高的可能性。但从全年来看，由于市场预计汽车和住房市场价格上涨在今年将放缓，该调整可能有助于降低核心CPI。
在新权重下，去年12月份CPI月率从-0.1%修正为0.1%，核心CPI月率从0.3%上修至0.4%；11月月率从0.1%上修为0.2%，核心CPI月率从0.2%上修至0.3%；10月月率从0.4%上修至0.5%，核心CPI月率没有修正。
此次CPI对市场的影响基本逻辑是：
如果1月CPI超预期上涨，无疑会加大美联储政策力度压力，推高终端利率预期，有望推动美指扩大反弹力度，而打压非美资产，尤其是风险资产。
如果结果符合预期，风险资产可能在第一时间上涨，美指承压，但后续则需要继续耐心观察经济和通胀的信号，或维持区间行情。
如果结果差于预期，也就是超预期下跌，将增强市场对美联储很快转向宽松的预期，从而使得美元重新启动跌势。
在极端情况下，即CPI年率超过6.5%或低于6%，市场将剧烈波动，出现明显的单边行情。
以上就是今晚的约会攻略，最后别忘了，谈钱伤感情，但不谈钱没感情，记得保持账户资金充足哟！
