今年，全球多国掀起的新一轮降息大潮仍在持续。
上个月我们在《想降息又加税，特朗普的鱼和熊掌可皆得吗》一文中提到，5月共有三家央行采取了降息行动：马来西亚央行、纽储行和菲律宾央行。
进入6月，不到半个月的时间，又有两家央行得了“焦虑症”，宣布降息：
就连高高在上的美联储也开始坐不住了，首次正面支持降息。
美国圣路易斯联储主席布拉德表示，鉴于国际紧张局势和美国通胀疲弱给经济增长前景带来的风险不断加大，美联储“可能很快就会有理由”下调基准利率。
美联储主席鲍威尔：我们正在密切关注一系列事态发展对美国经济前景的影响，我们将一如既往地采取适当措施来维持经济增长，保持强劲的劳动力市场和通胀率接近2％的目标。
芝加哥联储主席埃文斯表示，尽管美国经济基本面稳固，但鉴于通胀过低，以及贸易紧张局势导致商业不确定性，愿意考虑降息！
可想而知，降息信号一出，市场一下子就沸腾了：
美元指数（HYCM代码SPT_DXY）加速下降，失守97关口，跌至逾两个月来的最低。
现货黄金（HYCM代码SPT_GLD）一飞冲天，在连跌三个月后终于迎来了真正意义上的“春天”，一度逼近1350阻力。该位可是从去年4月以来就未被成功突破过。
美国三大股指——道指（HYCM代码US30mmyy）、标普500指数（HYCM代码US500mmyy）和纳指（HYCM代码US100mmyy）涨幅均超过1%。道指更是实现了五连涨，累计涨幅超过1200点，创2018年12月以来的最大单周涨幅。
不得不说，美联储稍微放个屁，市场都要跟着抖一抖。事实上，降息预期也并非空缺来风。
近期公布的一系列美国经济数据，尤其是与就业相关的数据都开始呈现疲弱。特朗普一心想要重振的制造业最近三个月的招聘活动持续走弱，5月仅新增3000个职位，3月甚至录得零增长。
作为经济命脉的零售业5月出现萎缩裁员迹象，3月至5月合计大幅减少3.46万人。
5月ADP新增就业人数仅有2.7万人，创9年来的新低。其中制造业就业人数减少0.3万人，建筑业减少3.6万人。而上次比这还差的数据是在2010年，当时整个就业市场还处于衰减状态。
5月非农就业报告爆冷，仅增加了7.5万人，远逊于预期值18万，创三个月来的最低水平。平均时薪同比增长3.1%，亦低于预期值3.2%。而衡量行业招聘比例的扩散指数跌至两年低点54.8%，表明美国仅有半数公司在招聘。
疲弱的数据令市场担心，美国经济动能的丧失正蔓延至就业市场。目前联邦基金利率期货显示，市场预计美联储2019年年内降息概率为98.3%，加息概率为0%。市场预计美联储在7月降息概率为67.0%，9月降息概率为93.3%，10月或12月降息的概率分别为96.0%和98.3%。
美国十年期国债收益率一般被认为是经济健康状态的晴雨表。而长短期收益率之间的倒挂一直以来也被认为是经济衰退的信号。
过去几个月里，在贸易局势紧张的不温不火的经济数据“夹攻”下，美债收益率迅速下行。截至6月7日，美国十年期国债收益率一度直逼2.0%低点，最终收于2.084%，创2017年9月来的最低水平。
而三个月期的国债收益率当天为2.274%，这意味着，十年期比三个月期的国债收益率还低0.19%，说明倒挂现象越来越严重！
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按照历史规律判断，当三个月期和十年期美债收益率出现倒挂，意味着距离美国发生经济衰退可能仅剩1年半左右的时间。而今年美债收益率首次出现倒挂现象发生在3月22日，因此，以这个时间来推算的话，美国发生经济衰退可能仅剩1年3个月左右的时间！
所以，为了防止经济衰退，美联储下一步只能是降息了。
但是，美联储何时会降息我们还不得而知。对美联储来说，它往往关注的是较长期的问题。这次多位美联储官员正面谈及降息，或许只是要市场明白，美联储很清楚当前经济所面临的风险，但不是在释放即将降息的强烈信号。预计接下来美联储官员还会继续强调，将根据需要对冲击做出反应。
或许，有关降息的“狼来了”故事还会在市场持续好长一段时间。换句话说，尽管当前市场是信了，但美联储今年下半年可能还会继续维持利率不变。
